Στα χαμηλά οκτώ εβδομάδων κατρακυλούν οι ευρωπαϊκές αγορές ενώ το ευρώ βουτά σε χαμηλό δύο μηνών έναντι του ελβετικού φράγκου και το 'επενδυτικό καταφύγιο ' του χρυσού σημειώνει ράλι, καθώς εντείνονται οι ανησυχίες για την σταθερότητα και το 'αύριο ' της Deutsche Bank, στέλνοντας σύσσωμο τον τραπεζικό κλάδο σε ισχυρό sell-off και κοκκινίζοντας όλα τα ευρωπαϊκά ταμπλό.
Η μετοχή της Deutsche Bank υποχώρησε έως και 9% πέφτοντας για πρώτη φορά στην ιστορία κάτω από τα 10 ευρώ, ενώ χθες η πτώση της στην Wall Street ξεπέρασε το 6%. Αυτή τη στιγμή οι απώλειες έχουν περιοριστεί κοντά στο 5%. Το δημοσίευμα του Bloomberg ότι 10 hedge funds που εκκαθαρίζουν συναλλαγές παραγώγων μέσω της Deutsche Bank όπως το Izzy Englander, το Millennium Partners και το Rokos Capital Management, απέσυραν τις θέσεις τους από την τράπεζα, στέλνοντας το σαφές μήνυμα στην αγορά ότι οι θεσμικοί επενδυτές δεν θέλουν πια να έχουν καμία σχέση με τον γερμανικό κολοσσό.
Ένα μεγάλο hedge fund στην Ασία απέσυρε το collateral που διατηρούσε στην DB ύψους 50 εκατ. δολ. τις τελευταίες δύο ημέρες, ενώ ένα άλλο fund, το οποίο είχε μια 'μικρή ποσότητα ' θέσεων στην γερμανική τράπεζα δήλωσε ότι παρακολουθεί στενά την κατάσταση, σύμφωνα με το Reuters.
Το sell-off παρασύρει ολόκληρο των ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο με την Commerzbank - η οποία είναι επίσης αντιμέτωπη με σοβαρά προβλήματα - να πρωταγωνιστεί υποχωρώντας κοντά στο 7%, ενώ η πτώση σε Unicredit, Banco Popular, Santader, Societe Generale, BBVA, Credit Suisse, BNP Paribas, UBS, Barclays και Credit Agircole, να ξεπερνά το 3%, με τις ελληνικές τράπεζες να συμμετέχουν επίσης στην διεθνή καταιγίδα υποχωρώντας κοντά στο 3%.
Ο FTSE 100 του Λονδίνου υποχωρεί και ο γερμανικός DAX υποχωρούν 1%, ο γαλλικός CAC 40 και ο ιταλικός FTSE MIB υποχωρούν κοντά στο 1,5%, ενώ το 4% αγγίζει η πτώση στον τραπεζικό δείκτη, ο οποίος σημειώνει απώλειες 6,5% την τελευταία εβδομάδα.
'Η Deutsche Bank είναι η προσωποποίηση του φόβου ', σημειώνει ο επικεφαλής της αγοράς συναλλάγματος της Κεντρικής Τράπεζας της Αυστραλίας, Nick Parsons. 'Το πρόβλημα είναι ότι οι προηγούμενες εμπειρίες με τις πτωχεύσεις τραπεζών είναι ακόμα πολύ νωπές και δημιουργούν ένα σκηνικό πανικού '.
'Οι επενδυτές είναι νευρικοί καθώς ενδέχεται να παρακολουθούν ένα άλλο σκέλος της οικονομικής κρίσης. Το ευρώ θα συνεχίσει να σημειώνει βουτιά λόγω αυτού του πανικού ', όπως σημειώνει η Jane Foley, αναλύτρια της αγοράς συναλλάγματος της Rabobank.
Οι μετοχές του πανευρωπαϊκού τραπεζικού δείκτη Stoxx 600
Ημερήσια Απόδοση / Μηνιαία Απόδοση / Απόδοση από τις αρχές έτους
Commerzbank AG -6.85% -14.21% -43.48%
Deutsche Bank AG -4.74% -21.57% -54.01%
Unicredit -4.72% -15.87% -62.22%
Banco Popular -4.34% -14.59% -61.52%
Santander -4.21% -5.95% -17.05%
Societe Generale -4.06% -9.43% -30.54%
Banca Pop Emilia Romagna -3.92% -10.38% -56.08%
BBVA -3.59% -7.51% -21.79%
Credit Suisse -3.49% -5.07% -43.94%
BNP Paribas -3.48% -3.88% -16.08%
B. Sabadell -3.39% -10.78% -30.91%
UBS Group -3.30% -11.39% -35.45%
Barclays -3.21% -5.99% -26.03%
Credit Agricole -3.17% -0.84% -22.62%
Mediobanca -3.13% -16.24% -37.31%
ING Groep -3.09% -6.24% -15.50%
Lloyds Banking -3.03% -9.33% -26.36%
Intesa Sanpaolo -2.98% -11.36% -38.86%
Banco Popolare Sc -2.84% -12.73% -79.45%
Raiffeisen Bank AG -2.84% 3.41% -3.16%
Natixis -2.63% 0.68% -23.46%
UBI Banca -2.56% -19.40% -68.65%
Sydbank -2.46% -6.34% -10.73%
RBS PLC -2.34% -14.17% -42.73%
KBC -2.32% -5.78% -13.30%
Nordea Bank AB -2.07% -1.08% -11.25%
Julius Baer -1.98% -6.43% -20.72%
ABN AMRO Group NV -1.94% -2.77% -13.30%
Caixabank -1.94% -9.95% -31.34%
Standard Chartered -1.83% -3.54% 9.85%
Bankia -1.82% -7.28% -34.73%
SEB A -1.75% 0.54% -5.87%
Bank of Ireland -1.69% -13.86% -48.52%
Erste Group Bank AG -1.68% 2.30% -10.88%
Swedbank A -1.60% 0.15% 5.40%
Svenska Handelsbanken A -1.54% 4.43% 2.21%
Komercni Banka -1.49% 0.96% -16.37%
Banca di Milano Scarl -1.35% -14.19% -64.22%
HSBC Holdings -1.35% 1.10% 6.40%
Jyske Bank -1.23% -4.93% -2.44%
Bankinter -1.21% -6.54% -6.08%
Danske Bank -1.14% -2.66% 2.92%
CYBG -1.10% -3.82% -
DnB 0.47% 4.84% -3.28%
Σε σημερινή της ανακοίνωση η γερμανική τράπεζα προσπάθησε να καθησυχάσει τις αγορές. 'Είμαστε βέβαιοι ότι η συντριπτική πλειοψηφία των πελατών μας έχουν μια πλήρη επίγνωση της σταθερής χρηματοπιστωτικής μας θέσης, του τρέχοντος μακροοικονομικού περιβάλλοντος, της νομικής διαδικασίας στις ΗΠΑ και της προόδου που σημειώνουμε με την στρατηγική μας ', τόνισε.
Παράλληλα, ο διευθύνων σύμβουλος της DB, John Cryan, προσπάθησε να καθησυχάσει τους υπαλλήλους της τράπεζας με εσωτερικό memo σημειώνοντας πως 'υπάρχουν δυνάμεις τώρα στην αγορά που θέλουν να εξασθενίσουν την εμπιστοσύνη σε εμάς '.
Από την πλευρά του ο πρόεδρος των δραστηριοτήτων hedge fund της γερμανικής τράπεζας, Barry Bausano, δήλωσε στο CNBC ότι η μονάδα της που εξυπηρετεί τα hedge funds, 'είναι ακόμη πολύ κερδοφορία ', αλλά δήλωσε πως 'δεν υπάρχει αμφιβολία πως έχουμε ένα θέμα αντίληψης σχετικά με την κατάσταση και την εικόνα της τράπεζας '.
Ο Fabrizio Cameli, επικεφαλής της ομάδας διαχείρισης πλούτου της τράπεζας διαμήνυσε πως 'ασφαλώς ορισμένοι από τους πελάτες μας ρωτάνε τι συμβαίνει με την Deutsche Bank αυτή την περίοδο. Τους λέμε ότι τα πάμε καλύτερα από ό,τι μπορεί να φαίνεται από έξω '.
Φόβοι για bail-in
Η διάψευση του bailout τόσο από την γερμανική κυβέρνηση όσο και από την ίδια την Deutsche Bank, και οι έντονοι φόβοι για bail-in δεν αναμένεται να αφήσουν τις αγορές να ησυχάσουν με τόσο τα χρηματιστήρια όσο και το παγκόσμιο τραπεζικό σύστημα να ζουν 'μαύρες ' μέρες, και τους μετόχους της γερμανικής τράπεζας να οδεύουν προς ένα ιδιαίτερα άσχημο φθινόπωρο.
Τόσο οι αναλυτές όσο και οι επενδυτές εκτιμούν πως δύσκολα θα μπορέσει η γερμανική τράπεζα να επιβιώσει χωρίς να διασωθεί ή να χρειαστεί να αντλήσει κεφάλαια και στο βάθος να υποστεί 'κούρεμα ', επιλογές που θα χτυπήσουν τους μετόχους.
Οι μετοχές της DB έχουν σημειώσει βουτιά της τάξης του 57% από τις αρχές του έτους και η τράπεζα έχει χάσει περίπου τα δύο τρίτα της κεφαλαιοποίησης της από τον Οκτώβριο του 2015, ενώ μέσα στον τελευταίο μήνα, οι απώλειες ξεπερνούν το 23%.
'Το κακό θα συμβεί με τον ένα ή τον άλλο τρόπο ', σημειώνει ο Brad Lamensdorf, επικεφαλής του ETF AdvisorShares Ranger Equity, δηλώνοντας πώς ήδη διατηρεί θέσεις short στην μετοχή της Deutsche Bank.
To... μεγάλο σορτάρισμα
Και μπορεί ο George Soros ο οποίος από νωρίς... φρόντισε και σόρταρε την μετοχή του τραπεζικού γίγαντα, κερδίζοντας 10 εκατ. ευρώ από την πτώση, όπως δείχνουν τα πράγματα η DB πλέον αποτελεί πλέον το... μεγάλο σορτάρισμα των αγορών.
Οι επενδυτές έχουν ανοίξει short θέσεις στην DB, εκτιμώντας πως θα χρειαστεί να προχωρήσει σε πώληση νέων μετοχών, προκαλώντας το dilution των σημερινών θέσεων, ενώ το πρόστιμο ύψους 14 δισ. δολ. που προτείνουν οι αμερικάνικες αρχές έδωσε στους επενδυτές πρόσθετο κίνητρο για να αυξήσουν τα short στοιχήματά τους.
Σύμφωνα με τα στοιχεία της Thomson Reuters, οι θέσεις short των επενδυτών ξεπερνούν τις 40 εκατομμύρια μετοχές της Deutsche Bank - ή περίπου το 3,1% του συνόλου των μετοχών. Το short interest της DB, το οποίο εκτοξεύτηκε το τελευταίο διήμερο, διαμορφώνεται κοντά στα υψηλά έτους και ξεπερνά 480 εκατομμύρια δολάρια.
'Στα... 5 δολ, θα φτάσει η μετοχή της DB '
'Το trade αυτό γίνεται πολύ δημοφιλές το τελευταίο διάστημα ', όπως σημειώνει ο Lamensdorf, 'Η Deutsche Bank είναι ένα τεράστιο hedge fund με πολλά προβλήματα και πολλή μόχλευση. Η τιμή της μετοχής της οδεύει προς τα 5 δολάρια πολύ σύντομα '.
'Παρά την αναδιάρθρωση, τα οικονομικά της Deutsche Bank δείχνουν σαφέστατα πως πρέπει να αυξήσει την κεφαλαιακή της θέση ', όπως τονίζει ο Thomas Kinmonth, αναλυτής της ABN Amro. 'Tο σίγουρο είναι πως η τράπεζα πρέπει να βελτιώσει την κεφαλαιακή της θέση, ωστόσο η ικανότητά της να το πετύχει αυτό από μόνη της είναι υπό σοβαρή αμφισβήτηση '.
Αν τελικά το πρόστιμο που θα πληρώσει η τράπεζα στις αμερικανικές αρχές ξεπεράσει τα 6 δισ. ευρώ, η τράπεζα θα έχει σοβαρότατα προβλήματα σε ότι αφορά την ικανότητά της να πληρώσει τα κουπόνια των CoCos της, όπως προσθέτει η ABN Amro. Αξίζει να σημειώσουμε πως τα CoCos, μετατρέπονται σε μετοχές όταν το επίπεδο των κεφαλαίων μιας τράπεζας πέσει κάτω από ένα ορισμένο όριο.
Η υπερβολική μόχλευση είναι επίσης στο επίκεντρο των δεινών της Deutsche Bank. Ο δείκτης μόχλευσης - αναλογία συνολικών assets προς μετοχικό κεφάλαιο- εκτιμάται ότι είναι στο 40 προς 1. Η
Lehman Brothers είχε δείκτη μόχλευσης 30,7 προς 1 το 2007. Όπως υπογράμμισαν πρόσφατα οι αμερικάνικες αρχές, η DB είναι σε πολύ χειρότερη κατάσταση από ότι ήταν η Lehman το 2008, χαρακτηρίζοντάς την ως την 'πιο επικίνδυνη τράπεζα στον κόσμο ', μετά και την προειδοποίηση του ΔΝΤ το καλοκαίρι ότι η DB αποτελεί 'τον μεγαλύτερο συστημικό κίνδυνο '.
